Πηγή: Ίδρυμα Στρατηγικού Πολιτισμού
Στις 12 Ιουνίου, η SpaceX εισήχθη επίσημα στο Nasdaq, συγκεντρώνοντας πάνω από 75 δισεκατομμύρια δολάρια και οδεύοντας προς την επίτευξη κεφαλαιοποίησης αγοράς 1,75 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Ήταν η μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά στην ιστορία της χρηματιστηριακής αγοράς.
Η κίνηση αυτή διευκολύνθηκε από την έγκαιρη αλλαγή των κανόνων του Nasdaq, η οποία έλαβε τη μορφή της εισαγωγής κανόνων ειδικά σχεδιασμένων για τη διευκόλυνση των αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) από μεγάλες εταιρείες. Η κατάργηση των ελάχιστων απαιτήσεων ελεύθερης διασποράς, η δημιουργία μιας διαδικασίας ταχείας εισαγωγής για τη συντόμευση του χρονικού πλαισίου εισαγωγής και η καθιέρωση προτύπων που ευνοούν την είσοδο εταιρειών με μεγαλύτερο βάρος στην αγορά σε σχέση με την κεφαλαιοποίηση του δείκτη έχουν ωφελήσει σε μεγάλο βαθμό την Space-X, επιτρέποντάς της να εισαχθεί στο Nasdaq μετά από μόλις 15 ημέρες διαπραγμάτευσης, σε σύγκριση με την περίοδο χάριτος ενός έτους που επιβάλλεται σε οποιαδήποτε άλλη ενδιαφερόμενη εταιρεία. Φυσικά, τα κεφάλαια που επιδιώκουν να αναπαράγουν την απόδοση του Nasdaq υποχρεούνται να αγοράσουν μετοχές της Space-X.
Όταν μια μετοχή εντάσσεται σε έναν δείκτη, τα αμοιβαία κεφάλαια που παρακολουθούν την απόδοσή της μέσω ETF υποχρεούνται να αγοράσουν αυτήν τη μετοχή, αυξάνοντας αυτόματα την τιμή της. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα εάν, όπως στην περίπτωση της Space-X, η εταιρεία που εισέρχεται στον δείκτη απελευθερώνει ένα ιδιαίτερα μικρό μέρος του μετοχικού της κεφαλαίου στην ανοιχτή αγορά.
Ο Έλον Μασκ, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, κατέχει επί του παρόντος περίπου το 41% της Space-X, αλλά ελέγχει το 85% των δικαιωμάτων ψήφου, τα οποία εγγυάται η κατοχή προνομιούχων μετοχών. Επομένως, δεν μπορεί ποτέ να μειοψηφήσει, πόσο μάλλον να απομακρυνθεί. Η Space-X έχει επίσης την έδρα της στο Τέξας, μια ομοσπονδιακή πολιτεία με ένα νομικό σύστημα που προσφέρει πολύ ισχυρή προστασία στους επιχειρηματικούς ηγέτες από πιθανές αγωγές μετόχων.
Η εισαγωγή στο Nasdaq απαιτούσε από την Space-X να αποκαλύψει τις οικονομικές της καταστάσεις, οι οποίες αποκαλύπτουν σημαντικά ζητήματα. Το 2025, η Space-X ανέφερε έσοδα περίπου 18,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σε σύγκριση με αρνητικά καθαρά κέρδη περίπου 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Από την ίδρυσή της, η Space-X έχει καταγράψει ρεκόρ ταμειακών ροών άνω των 37 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Συγκεκριμένα, τα τεράστια έσοδα που εγγυάται η Starlink (11,4 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, με ετήσια αύξηση 50% και συνεισφορά στα έσοδα του ομίλου που πλησιάζει το 70%) αντισταθμίζονται με το παραπάνω από τις ζημίες που υπέστησαν οι τομείς των πυραύλων Falcon και Starship, οι οποίοι θα μπορούσαν, ωστόσο, να εξασφαλίσουν σημαντικά περιθώρια κέρδους στο μέλλον, δεδομένων των τεράστιων επενδύσεών τους στην τεχνολογία. Ξεχωριστή συζήτηση πρέπει να γίνει για την πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης X και την x-AI, νεοσύστατες επιχειρήσεις τεχνητής νοημοσύνης που μέχρι στιγμής έχουν αποδειχθεί εντελώς ανίκανες να αντέξουν τον ανταγωνισμό από κολοσσούς όπως η Anthropic και η OpenAI. Στις αρχές του 2026, η Space-X εξαγόρασε την x-AI, η οποία με τη σειρά της έλεγχε την πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης X, για περίπου 250 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το 2022, ο Μασκ πλήρωσε 44 δισεκατομμύρια δολάρια για να αποκτήσει το Twitter, το οποίο αργότερα μετονόμασε σε X. Τους επόμενους μήνες, το X έχασε περισσότερο από το 60% της αξίας του, μόνο και μόνο για να αυξηθεί απότομα ξανά μετά την εκλογή του Τραμπ και την πολιτική του συνεργασία με τον Μασκ.
Με λίγα λόγια, ο Μασκ αγόρασε το Twitter για 44 δισεκατομμύρια δολάρια, το μετονόμασε και το πούλησε σε μια άλλη εταιρεία που κατείχε για 250 δισεκατομμύρια δολάρια.
Μια κραυγαλέα σύγκρουση συμφερόντων, συγκρίσιμη με αυτήν που οδήγησε την Space-X στην αγορά οχημάτων Cybertruck και μπαταριών Megapack αξίας περίπου 640 εκατομμυρίων δολαρίων από την Tesla, μια άλλη εταιρεία που ελέγχεται από τον Musk, σε διάστημα ενός μόνο τριμήνου.
Μια άλλη εξίσου σημαντική πτυχή είναι η χρονολογική εγγύτητα μεταξύ της αρχικής δημόσιας προσφοράς της Space-X και αυτής της Anthropic OpenAI, η οποία έχει προγραμματιστεί για το τέλος του έτους. Αναμένεται συνολική κινητοποίηση περίπου 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, απαραίτητη για να διασφαλιστεί η απόδοση των τεράστιων επενδύσεων που έχουν πραγματοποιήσει αυτές οι εταιρείες όλα αυτά τα χρόνια. Ωστόσο, η Space-X, η Anthropic και η OpenAI ανταγωνίζονται όχι μόνο το Υπουργείο Οικονομικών, το οποίο υποχρεούται να ανανεώσει περίπου 10 τρισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα του Δημοσίου μόνο στο τρέχον οικονομικό έτος, αλλά και με ήδη εισηγμένες εταιρείες στον μακρόκοσμο της τεχνητής νοημοσύνης. Η υπερεκτίμησή τους, σε συνδυασμό με πολύ σημαντικά επίπεδα χρέους, αποτελεί έναν κρίσιμο παράγοντα ύψιστης σημασίας.
Τα πρώτα σοκ έχουν ήδη συμβεί. Οι λεγόμενες «Μεγάλες Επτά» εταιρείες τεχνολογίας (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia και Tesla) έχουν υποστεί σημαντικές ζημίες, όπως και η ίδια η SpaceX, η οποία έχει χάσει περισσότερο από 16% της αρχικής της αξίας μετά από εκτεταμένες ανησυχίες για το χρέος που πυροδότησε η ανακοίνωση μιας μαζικής έκδοσης ομολόγων (20 δισεκατομμύρια δολάρια) με στόχο τη χρηματοδότηση τεχνητής νοημοσύνης και δορυφορικών υποδομών.
Σε αυτό το πλαίσιο, μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, λόγω της διπλής ανάγκης για περιορισμό του πληθωρισμού και αύξηση της ελκυστικότητας των κρατικών ομολόγων, κινδυνεύει να προκαλέσει εκροή κεφαλαίων από τις χρηματιστηριακές αγορές, σε μια εποχή που χαρακτηρίζεται από αστρονομική αύξηση του χρέους με περιθώριο κέρδους - +53,7% σε ετήσια βάση, για ένα συνολικό ποσό ρευστότητας που δανείζεται για την αγορά μετοχών ίσο με 5,2% του ΑΕΠ.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου